两江财经 撰文|金融商榷员

　　5月29日，重庆银行（601963）A股收报12.02元，单日涨幅5.90%，领涨银行板块。本年以来，该行A股股价累计涨幅12.75%，市值涨幅超20%，股价与市值双双创下近五年新高。尤其值多礼贴的是，该行不仅单日行情弘扬隆起，年头于今，在5日、10日、20日、60日四个时代维度的股价，涨幅均居A股上市银行首位。

　　在分析东谈主士看来，这既是重庆银行得到的“十五五”开门红象征性效用，亦然老本市集相配显然的重庆辨识度。那么重庆银行强盛的市集弘扬，到底有着什么样的逻辑呢？

　　第一层逻辑：基本面提供了有劲维持。

△重庆银行2026年一季度中枢缱绻对比

　　功绩是股价可不竭高潮的进攻维持。2025年年报袒露，重庆银行全年终了营业收入151.13亿元，同比增长10.48%；归母净利润56.54亿元，同比增长10.49%。在17家A股上市城商行中，仅有重庆银行终了营收与净利润增速同期打破10%。

　　参加2026年，增长惯性不减。一季报袒露，该行营收与净利润同比分散增长11.57%和11.22%。换言之，该行高质地发展的节拍仍在延续。

　　更为难得的是，终了增长并非靠财务手段遮拦。有营收的利润才是健康可不竭的，小九体育在线直播官网重庆银行的盈利莫得玩压低拨备、突击清收的游戏。不仅联络9个季度营收与净利润终了双正增长，亦然A股上市银行中惟一能在近3个季度不竭保持“双10%”增长的银行。

△重庆银行不良贷款率变化

　　第二层逻辑：钞票质地提供了有劲维持。

　　在业务规模不竭扩容的增长弧线下，重庆银行严守钞票质地底线，莫得为推广融合半步。曩昔三年，A股上市银行中仅有6家联络终了净利润与拨备遮掩率双增，重庆银行位列其中。

　　与此同期，该行不良贷款率和怜惜类贷款率联络两年“双降”——其中怜惜类贷款率近两年累计压降1.4个百分点，下跌幅度在A股上市银行中名挨次二。这说明，其增长的质地经得起注目。

　　第三层逻辑：各方增持提供了有劲维持。

　　重庆银行的国资鼓舞奋勉增持，机构持仓数目也近乎翻倍。

　　近几年，围绕重庆银行的国资鼓舞增持行为明晰而连贯：2026年，九游会j9官方网站APP下载重庆高速集团通过可转债转股面容增持1.51亿股A股，与其一致行动东谈主所有持股比例达4.99%；2025年，重庆地产集团完成5200万股的增持，持股比例升至6.53%；2023年重庆水投集团更是三度增持，将持股比例推高至8.50%。

　　这种由中枢性方国资主导的、连贯的增持行为，明晰地向市集传递了区域进攻老本对其规划远景与遥远价值的强硬认同，在一定进度上起到了踏实预期、夯实估值锚的作用。

△重庆银行持股机构数

　　机构投资者的派头相似显然。重庆银行持股机构数从2024年的224家跃升至2025年的445家，接近翻倍；被市集视为“智慧钱”的沪股通，持股数目由2025年头的4464.60万股增至年末的5135.90万股，持仓比例稳步提高。

　　第四层逻辑：老本空间提供了有劲维持。

　　重庆银行可转债转股提速，老本空间正在灵通。

　　规模推广当然会破钞老本。2025年末，重庆银行中枢一级老本饱和率为8.53%，老本饱和率12.55%，较上年末有所下跌。不外，边缘缔造的信号依然在一季末出现——两项缱绻分散回升至8.67%和12.57%。

　　更大的弹性，持在可转债转股这张牌上。重庆银行于2022年刊行了130亿元可转债。阻抑2026年3月31日，累计已有14.37亿元转债转股，变成A股世俗股15124.45万股，其中2026年的转股数目就达到约1.51亿股。当今尚未转股的转债余额占刊行总量的88.95%。这将为重庆银行在“十五五”手艺的不竭扩表留出充裕空间。

　　第五层逻辑：翻新协同提供了有劲维持。

　　重庆银行明确了四重协同下的发展旅途。

　　在功绩说明会上，该行琢磨认真东谈主提议下一阶段要统筹作念好四个协同：总量与价钱协同、老本与钞票协同、发展与安全协同、基础与翻新协同。这四步棋，勾画出调调班子对明天发展旅途的明晰筹划。

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　　这五层逻辑，正带动其市集估值回到可期的轨谈上。

　　从驱散看，重庆银行接住了2025年以来的增长势头。但该行接下来要报告的问题也更明晰了：

　　在规模和营收的基础上笼统处事能不可跟上？

　　区域经济的顺风发展下息差搞定和风险能不可稳住？

　　国资鼓舞奋勉增持、可转债转股灵通老本空间的前提下，老本使用效用能不可匹配新一轮扩表的需求？

　　万亿之后，重庆银行依然参加了一个新阶段。接下来市集更念念看的，是这家银行能不可把阶段性的速率和区域红利千里淀成可不竭、跨周期、持重的规划质效。

　　至于股价、市值创下近五年来新高，不祥是市集对此提前给出的谜底。

　　杰出教导：本文不组成任何体式的投资建议。投资有风险，入市须严慎；若据此操作，风险须自担。

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